下一波加密投资风潮？新型ICO：证券型代币STO？

随着ICO诈骗变多，甚至ICO等级被操纵，一直的，STO为投资者提供更高的安全性。监管标准，可以避免像现在这么多ICO在法律上出现的问题。

STO =安全令牌发行。证券类型代币必须与资产挂钩，例如现金，股份，固定收益资产，不动产，大宗商品等。想要进行STO必须先获得监管机构的许可，因此，我们可以将STO视为符合法律规范的ICO。

STO（证券型通证）主要包括三个因素，即证券，代币和发行：

1.Security-证券，有实际价值的标的资产的所有权，例如股票，房地产，基金或艺术品等。

2.Token-代币，代币由之前的纸化证券经过现阶段的无纸化，未来可望进化到高级无纸化（基于区块链技术的加密数字账本记录）。

3.Offerings-发行，指的是对比IPO和ICO，发行平台目前主要是接受国家监管的TOKEN交易所，发行接受监管机构监管（例如美国的SEC），按照法规发行（例如SEC的Reg D，Reg A，Reg S，Reg CF），投资者需要通过KYC和AML审核。

对于全球企业而言，私募和风险投资是融资的传统方式，而STO正成为最强大和替代的替代方案。

目前美国是证券型代币的先驱市场，美国证券交易委员会（SEC）在2017年7月的DAO调查报告中，已经明确表示SEC针对个案将使用美国最高法院建立之判断标准-Howey测试，来判断虚拟代币是否为美国证券法定义之有价证券（Security）。

Howey测试投资合约四个条件：