台湾STO法案上路前，必须知道的四件事

全球喜迎2020 年之际，台湾金管会释出好消息，明确表示证券型代币发行（Security Token Offering，STO）的相关法案，有望在今年正式上路，此举将会把募资金额新台币3,000 万元以下、具证券性质的虚拟通货纳入管理，有机会在今年推出台湾的第一家STO 交易所，为国内的证券市场带来新气象。

STO 是将传统的证券，使用代币（Token）的方式发行，而此代币就是使用区块链技术运作的「加密货币」。本质上，传统证券与证券型代币并没有差别，但此类型的证券会额外具有区块链的特性，例如安全性高、去中心化管理、不可篡改、可溯源、交易公开透明等等。这些特性将会对证券市场的「效率」、「成本」、「投资机会」进行优化。简而言之，STO 就是「运用区块链技术优化后的证券」。

技术一向不是投资人所需要理解的重点，但新的技术与规则，会对投资人带来什么样的影响，就不得不关注了，笔者为各位整理了以下四个重点：

扩大交易市场：证券透过区块链的技术进行代币化之后，就如同现行的比特币、以太币一样，加密货币的交易并没有国界，因此STO的投资人，也没有国籍的限制。例如美国人能在不开台湾证券户的前提之下，购买台湾的股票，反之亦然。不过缺点就是也因此较难掌握买家身份，容易形成法律问题，例如，国际洗钱，或是透过证券干扰他国经济的政治操作等。可分割投资、增加流通性：加密货币的特性让证券可以碎片化，类似于零股的概念但又不像零股一样难以交易。这个特性让证券交易的门槛变低，交易逻辑也较为容易理解，大大增加对年轻人的吸引力。想像一下未来一张百元钞也能购买房产的日子，让年轻人拥有房产不再只是梦想。24小时交易买卖无时差：区块链的智能合约省去很多人工的审核的人力需求，因此可以轻易地进行24小时随时交易，避面涨跌停时产生的磁吸效应。不过缺点是对于炒短线的玩家，就会需要整天stand by即时盯盘。降低交易成本：透过区块链的技术，许多交易环节都能自动化执行。比如：配息、配股等，都能透过智能合约自动完成，大幅降低交易的费用与成本，这些多余的利润将来都可望回归到投资人与发行方的身上，增加利基点，使市场更为活络。

上述针对STO 所造成的四大影响，似乎颇能替现有的证券市场增加动能，扩大交易量。然而就台湾而言，以日前公布的草案架构，看起来还是偏向监管与保守，无法将STO 的效益发展到最大化。身为台湾区块链三巨头之一的STAR BIT 思伟达创新科技，一直在STO 有深度着墨，执行长邓万伟表示，虽然目前台湾STO 的规范限制还是很多，但他十分肯定政府积极颁布世界第一部STO 专法的态度，并表示未来STAR BIT 除持续协助政府推广，也将联合传统金融业者截长补短，朝台湾第一间合法合规的STO 交易所迈进。