比特币ETF：为什么加拿大有美国没有？

自去年十月Microstrategy（NSDQ: MSTR）以2.5亿美元投资开始，截至上月底，外界估计Microstrategy总计花了21.71亿美元购买90,531枚比特币，每枚比特币平均价额为23,985美元。从Microstrategy开始，比特币在华尔街燃起一股炫风，几乎所有投资比特币的企业，股价都因此议题而纷纷大涨。花旗银行策略师甚至在报告中称：比特币在未来数年内可望成为国际贸易的首选货币；指比特币相较于当前的全球支付系统具有优势，例如：去中心化基础、没有外汇风险、交易有可溯性、交易匿名性。外媒亦指出，高盛集团计划在本月中旬开始提供比特币期货商品；纽约梅隆银行于上月亦表示将提供比特币与其他加密币托管服务；摩根大通集团也表示慎重比特币相关业务，并且开始招募区块链人才。

值得注意的是，2018年初，当比特币大涨至两万美元时，多数支持比特币大咖多是个人投资者，他们的背景多是来自矽谷的科技高管或创投，例如Peter Thiel（ Paypal等企业的联合创办人）、Jack Dorsey（推特创办人）；反之，同年反对比特币声浪的人，大有人在，多数是政府、央行与银行长官，其中包括：摩根大通的执行长Dimon ，曾向雇员老狠话「敢买比特币就开除你这个蠢蛋！」；高盛执行长Blankfein曾表示比特币「一夜变动20%的东西，这是一种诈骗工具！」。比特币涨跌幅确实常常变动超过20%，不过也是黑市中好用的交易工具，这反倒验证了比特币去中心化、无政府、无跨国汇款时间差、无高额手续费、可追溯却又匿名的交易工具。

比特币热潮，也带动周边商品议题，比特币ETF便是现阶段各银行、券商争夺的产品之一。比特币ETF早在2017年3月由比特币富豪Winklevoss兄弟首次申请，但连续多年的申请屡屡遭到美国证券交易委员会SEC拒绝，尔后，亦有不少企业、银行，将各内容的比特币ETF打包成不同方案送进SEC也遭拒绝，直至今日SEC从未通过任何一笔ETF产品；反观，上月中2月18日，全世界第一档比特币ETF在加拿大上市，一上市便吸引大量资金，比特币也在当日飙到5万美元。多伦多证券交易所集团（TMX Group）资料显示，比特币EFT (交易代码BTCC)挂牌首日成交量近1千万股，成为该交易所前10大交易活络ETF。据了解，BTCC支持加币与美金计价，是直接投资「实体比特币」，将比特币离线存放在Gemini信托公司，这避免了交易者最担心的议题「遗失加密币钥匙」。

我认为，美国SEC不通过比特币EFT，除了其涨跌幅大，且多数加密币都容易受比特币指数波动，而投资风险高，也包括GBTC灰度比特币基金的抗衡性。若美国比特币ETF释出，比特币基金GBTC势必面临威胁，再说比特币EFT通常不会禁止一般用户交易，而GBTC比特币基金则是有多程序的资格审查，确保投资客是钱够多，不怕赔的情况下才允许购买该基金。与其投资已经是金融产品的比特币，所衍伸的金融产品ETH，我更认为，直接买比特币更简单更快速，还不用缴税。