Aave的信贷委托机制将如何改善DeFi的资本利用效率？

受限于需要超额抵押才能借款，大量流动性被锁定在借贷平台导致的资本效率低落一直是DeFi界的一大问题。有鉴于此，Aave的新经济模型Aavenomics 提出一种全新的借款模式：向他人借用闲置的信用，并以此实现免抵押借款。

信贷委托实例

最近公布的一起实例如下：Karen 是一名在Aave 存款的用户。她的存款额本来应该能让她拿来借款，但她并没有这么做，这让她的信用价值闲置了。另一方面， DeversiFi 需要流动性，但不想提供超额抵押。于是，Karen 与DeversiFi 透过OpenLaw 签属了法律契约，约定Karen 透过Aave 的信贷委托机制（Credit Delegation, CD）以8% 的年化利率借款给他。接着OpenLaw 在Aave 平台上开立一个信贷委托金库（CDV 智能合约），由Karen 设定借款利息以及替DevesiFi 提供超额抵押的资金（USDC），DevesiFi 再从CDV 中借出20 颗wBTC。

对Karen而言，她可以收获更高的放款收益（原先的5% + DeversiFi的8% –稳定费3% =约10%）；对DeversiFi而言，只需支付利息就能可以实现DeFi首见的免抵押借款，且只需经由Aave，可以省下许多不必要的麻烦；而对Aave甚至整个DeFi生态而言，这让更多闲置的流动性再度回到市场，让资本利用率得以大幅上升。可以说是一笔三赢的交易。

违约风险

然而，尽管有法律契约作约束，资金需求方的信用仍需由借款人来背负。如果DeversiFi跑路不还钱也就是违约，Karen的存款将无法领回，想透过法律追回，由于这块发展尚不成熟，可以预期过程将会相当费力。这也是为什么Aave表示前期信贷委托机制主要还是提供彼此熟识的关系人借贷。

总结

因此，如果想要达到信贷委托机制扩大DeFi 资本利用率的愿景，收取稳定费的Aave（或OpenLaw）应该要在借款人违约时，介入帮助Karen 讨债并取回其资产，有此才能让更多Aave 存款户把自身信用委给他人使用。如果各大平台未来都能透过类似的模式将闲置的资金转贷出去，有机会为DeFi 带来前所未有的乘数效应，这对加速整个生态系的发展将会有显著的帮助。