Gemini因 Earn产品被告，收益商品将被视为证券？

Gemini 投资者 12/27 在曼哈顿联邦法院提起了集体诉讼，指控加密交易所 Gemini 向他们出售了未注册为证券的计息帐户。投资者在诉状中表示，如果产品已经注册，投资人能拥有更多的讯息来评估风险。而三箭资本创办人 Zhu Su 也翻出往事，指出 SEC 在去年阻止了 Coinbase Lend 产品，让 Coinbase 免于类似的窘境。

Gemini Earn

加密交易所 Gemini 受 Genesis 暂停借贷业务的影响，在 11/16 公告中表示，由于收益产品「Gemini Earn」的合作对象之一是 Genesis，产品暂停出金，并组成债权人委员会，誓言为客户积极追讨资金。12/21 又突然宣布平台进行维护，至今仍未有进一步的更新消息。

而根据CoinDesk的报导，Gemini 投资者 12/27 在曼哈顿联邦法院提起了集体诉讼，指控加密交易所 Gemini 向他们出售了未注册为证券的计息帐户。投资者在诉状中表示，如果产品已经注册，投资人就能借由更多公开的讯息来评估风险。

Coinbase Lend v.s. Earn

三箭资本创办人 Zhu Su 也翻出往事，表示在 2021 年 Coinbase 曾试图推出Coinbase Lend产品，标榜 USDC 4% 的高利率 (当时美国联邦基准利率为 0.25%) ，被 SEC 以涉及证券，打算直接进行诉讼，最后 Coinbase 直接宣布放弃此产品的发行。Zhu Su称 SEC 此举拯救了 Coinbase，不然 Coinbase 今日也许会落得跟 Gemini 类似的窘境。

不过 Coinbase 后来推出了Coinbase Earn，透过质押 (staking) 和 DeFi (DeFi产品不适用于美国境内) 提供特定币种的另类收益来源，近期为拯救其与 Circle 共同发行的稳定币 USDC 市占率，也开始提供 USDC 1.5% 的定存利率。

加密破产一波波，宣称高利的产品是否违法，也成了投资者开始关注的焦点。后续法院和主管机关的判定相信也会大大牵引着未来加密产业的发展。