学者评萨尔瓦多比特币债券：IMF已快走到终点、萨国没什么好输的

萨尔瓦多将在明年发行 10 亿美元比特币债券，而国际货币基金组织 (IMF) 自该国通过比特币法案以来已多次警告，但《CoinDesk》专栏作家 David Z. Morris 认为，此举代表 IMF 的时代终结，而宏观经济学家 Lyn Alden 则表示，本就债务沈重的萨尔瓦多也没有什么好输的了。

十亿比特币债券

先前报导，萨国宣布十一月底将在区块链开发商 Blockstream 的比特币侧链 Liquid Network 上发行价值 10 亿美元的比特币债券，一半将用于买入比特币 ; 另一半用于能源建设及比特币挖矿设施的支出。

比特币债券为 10 年期，票面利率为 6.5％ 于 2022 年发行。Blockstream 表示，当最初筹集的 5 亿美元转换为加密货币后，额外收益的一半将作为比特币股息与投资者分润。

此外，Bitfinex 母公司 iFinex 将会被授予处理债券发行的许可证，以便萨国政府在 Bitfinex 上发行和推出他们的比特币债券。

国际货币基金组织 (IMF)

IMF 于 1945 成立、1947 年正式运行，除监控各国贸易情况与各国债务外，也为陷入严重经济困境的国家提供协助。对于财政赤字严重的国家评估提供资金援助，与世界银行 (World Bank, WB) 同为世界两大金融机构。

不过《CoinDesk》专栏作家 David Z. Morris 在专文中指出，IMF 过去尽管名义上旨在支持民主及自由市场，但 IMF 施予援助的后果往往是毁灭性的。

如阿根廷 2018 与 IMF 所协商的 570 亿美元贷款、巴基斯坦与 IMF 的 60 亿美元贷款纾困计划，皆部分因为被迫提高税收以进行还款，进而导致通膨日增并陷入经济危机。

而过去萨国持续就其一笔 13 亿美元的贷款与 IMF 谈判，且 IMF 对萨国采用比特币多次进行警告。尽管萨国央行行长 Douglas Rodriguez 声称采用比特币不会对 IMF 批准贷款产生影响，但 David Z. Morris 认为无论批准与否，都代表了 IMF 逐渐失去效用。

IMF 的终点

David Z. Morris 表示，这凸显 IMF 对于比特币如此不安的原因，萨国作为一个经济陷入困境的发展中国家，却跳过 IMF 及全球银行找到了一个国际性大额融资的方式。

且该债券能透过比特币或 USDT 以 100 美元为单位认购，并由一个基本上不受监管的平台 Bitfinex 发行，这代表明年萨国不仅绝对能卖掉这批债券，还可能会发行下一轮，这将轻松取代 IMF 的 13 亿美元贷款。

而对于 Blockstream 预测该债券将在 10 年内的年回报率为 165%，David Z. Morris 指出这是基于比特币价格达到 100 万美元所推测出的，他认为预测任何资产在十年后的价格并不太真实，可能达到，但也是未知数。

萨尔瓦多没什么好输的

宏观经济学家 Lyn Alden 也在What Bitcoin Did节目上对萨国的比特币债券发表看法，她将其称为国家版本的 Michael Saylor。

她指出这与许多房地产融资类似，房地产价格随着时间推移而上涨，之后所有权人对其进行再融资，但相较之下比特币是更不稳定的版本，且仅有 13 年的资历，不过若赌对的话，潜在收益巨大。

至于十亿债券中的五亿美元将用于能源挖矿，Lyn Alden 对此态度保守，她认为萨国气候不利于比特币矿工，需要熟悉挖矿的专家对进行协助。

而 6.5% 的债券利率意味每年需要 6,500 万美元偿还投资者，Lyn Alden 并不确定在萨国的运作下是否能每年产出这笔现金流，但她表示早已存在经济问题的萨国，在某些层面上似乎也没什么好输的了。

她与主持人 Peter McCormack 一致认为，债券的成功与否将会取决于比特币未来五年的价格走势。