Tranchess：BSC上的BTC、ETH基金协议，CHESS代币模型介绍

Tranchess是2021年6月21日在BSC上线的一款资产管理协议，目前TVL已达到12亿美金，成为前五大BSC上的项目，Tranchess的主要价值在于提供用户3~8倍存放BTC与ETH的收益，借由三个币种搭配不同基金的模式，为投资人创造更高的收益。

Tranchess defi协议介绍

Tranchess由Three Arrows领投，Binance Labs跟投，通过Certik及PeckShield双重审计，并采用TWAP来防止闪电贷攻击者对短期利率及价格的操控，在安全性上相对有保障。但也因为TWAP的使用，在结算时间上有滞后，用户应注意不要将资金效率利用地过高，以免在行情剧烈波动的时候让自己的部位过于被动。

目前市面上针对BTC及ETH设计的协议一般来说收益较低，且用户如果参与流动性挖矿又需要承担无偿损失，这些协议只能满足部分用户的需求。

不同于一般的DeFi协议，Tranchess致力于服务不同风险承受能力的用户，使用结构型基金的模式，将风险及收益按不同层级拆分成不同的策略，以此满足不同风险偏好的用户。

用户可以自行选择代表长期持有单一资产的主基金QUEEN，或是将其拆分成另外两种不同的子基金，分别是避免价格风险领取固定收益的BISHOP以及两倍杠杆获得超额收益（需承担较高的风险）的ROOK。

通过下图可以帮助用户理解Tranchess各币种之间的关系，后文也将详细介绍这三种不同的基金型代币QUEEN、BISHOP、ROOK，以及协议的治理代币CHESS。并且教会大家如何运用这些代币去获取收益。

Tranchess代币简介：CHESS、QUEEN、BISHOP与ROOK

存放BTC，获得稳健收益：主基金QUEEN

适合想长期持有BTC或ETH的用户，QUEEN可以看作是追踪BTC或ETH价格走势的ETF，持有QUEEN可以获得主流加密资产的增值，还可以通过质押挖矿获得收益CHESS。

要如何获得QUEEN呢？用户可以使用BTC或ETH直接铸造bQUEEN或eQUEEN，也可以用USDC去二级市场购买。

QUEEN的铸造及赎回会在每天的14：15（UTC）结算，也就是我们北京时间的22：15（UTC+8），如果早于每天的这个时间进行铸造或赎回也需要等到协议设定的时间才可以拿到相应的QUEEN。

如何存放BTC、ETH进来

Step1. 进入初级市场（Primary Market）

点击上方菜单栏中的Primary Market进入铸造/赎回界面。

Step2. 选择铸造&赎回选项（Create & Redeem）

点选Primary Market中的Create & Redeem选项。

Step3. 选择要铸造/赎回的标的并填写数量

Create的下拉式菜单中可以选择BTCB/ETH，Redeem的下拉式菜单中可选择bQUEEN/eQUEEN，后面可填写預鑄造/赎回标的的数量。

Step4. 确认铸造或赎回

点选最下方Approve BTCB/ETH允许协议使用钱包中对应的资产，并由此生成相应代币；赎回一样点选下方的Approve bQUEEN/eQUEEN，再进行赎回。

注意：像前文提到的一样，创建及赎回是有结算时间的，到期才可以来此页面领取。铸造是有最小单位限制的，0.01BTCB/0.1ETH，赎回无限制。

Step5. 选择质押池

点选上方菜单栏的Staking，然后选择自己要质押的QUEEN池（bQUEEN/eQUEEN）。

Step6.质押获得挖矿收益

在数量栏内填写预计质押的数量，Approve对应资产后Staking，就可以开始领取挖矿收益了。

领取固定收益：子基金BISHOP

子基金BISHOP适合想领取固定收益的用户（利率由BSC借贷协议Venus前一周USDC的平均借款利率，加上协议治理中投票决定添加的溢价相加后决定），BISHOP可以看作BTC-USDC或ETH-USDC交易对中USDC的部分，持有BISHOP为提供协议USDC的流动性，相当于存入USDC收取相对稳定的利息收入。因为进行了拆分，所以BISHOP避免了价格风险。

使用杠杆放大β收益：子基金ROOK

子基金ROOK适合愿意承担高风险并获取高收益的用户，ROOK持有者会借入USDC购买BTC或ETH，相当于2x杠杆去做多BTC或ETH，在单边上涨行情可获得更高的收益。

ROOK持有者需要向BISHOP持有者支付USDC借款利息，并且承担2x的BTC或ETH价格波动风险。ROOK没有强制平仓机制，但极端情况下若BTC或ETH归零则会损失所有本金。

通过拆分QUEEN得到BISHOP&ROOK

BISHOP与ROOK通过拆分（Split）QUEEN来获取，拆分比例为1QUEEN分成0.5BISHOP和0.5ROOK，也可以用USDC去二级市场购买。

如何通过BISHOP和ROOK获取收益？

Step1. 在Primary Market中点选Split & Merge

在刚才铸造/赎回QUEEN的初级市场中，点选Split&Merge

Step2. 选择拆分bQUEEN或eQUEEN

在下拉式菜单中选择预拆分的标的bQUEEN或eQUEEN，然后输入要拆分的数量。可以看到在右侧Fee的部分显示需要扣除本金的0.05%

Step3. 进行拆分

Approve bQUEEN或eQUEEN后进行拆分。可以看到图例中1bQUEEN可以拆分成0.49bBISHOP & bROOK（为扣除本金0.05%后的数量）。

Step4. 将bBISHOP & bROOK合并回bQUEEN

（一样扣除本金0.05%）

Step5. Approve bBISHOP & bROOK后进行合并。

通过Swap可以将BISHOP与ROOK互相转换； BISHOP和ROOK的质押挖矿方式同QUEEN。

Tranchess手续费与交易功能

上文提到，无论是QUEEN、BISHOP或ROOK，除了通过铸造、拆分的方式获得，还可以通过二级市场进行交易。

Tranchess手续费详解

交易的代币价格都来自于底层资产BTC/ETH（来源为Coinbase和OKEX的价格数据），通过30分钟的加权平均价格（TWAP，Time Weighted Average Price）计算出净值NAV（Net Asset Value）来使用。

为了防止闪电贷的攻击，Tranchess不使用即时价格，而是使用每30分钟的TWAP。当攻击者想要通过操纵预言机价格进行攻击时，必须影响过去30分钟的加权平均价格，这样大大降低价格操纵的风险。但同时，交易结算的时间也将大于30分钟。

协议将每个30分钟称为一个纪元（Epoch），用户可以在当前纪元内以下一个纪元由TWAP计算出的NAV价格加上溢价或折价（溢价及折价的最小单位被称为bps，1bps = 0.01%）下单交易。

Tranchess适合哪些投资者呢？