USDD脱钩近一周！稳定币储备一天流失5亿美元，抵押率仅剩65%

自FTX 事件爆发以来，TRON 上的稳定币USDD 便逐渐脱钩，最低价格曾跌至0.968 美元。同时，Curve 上的USDD 稳定币池比例也严重倾斜，USDD 占比将近80%。在观察数据后发现，USDD 的抵押率已大幅下滑，实际抵押率仅有65%。

USDD 储备资产金额大幅下滑

根据Lookonchain 的Twitter 贴文，USDD 在11/10 还有9.9 亿的USDC 储备，但在几天之后USDC 储备量下降超过55%，当前仅剩约4.42 亿USDC。

Lookonchain 调查后发现，减少的5.48 亿美元分别被转去以下三个不同地址：

TGfWKtSDs96TrX1GwH3xsf5HxZhj1PPydvTUjx6w55Nx9G4GjjRNEB4e7w5BUH3WmJTZTJkgTCg91dEfsT9to74VDXi7uUxRDqF2ft

前两个地址共转入了3.5 亿美元的USDC，用以偿还在借贷协议JustLend 上的借款。

最后一个地址则是收到了2 亿美元，全数转去币安的热钱包。

USDD 流动资产抵押率仅有65%

若再更仔细探讨剩下的4.42 亿USDC 储备，会发现全数皆存放于借贷协议JustLend上。

然而，大多数的流动性都因为借款而无法立即取回，真正保有即时流动性的部分仅占1.44 亿美元的USDC。

在此情况下，USDD 的实际储备仅有1.44 亿美元的USDC、14,040 颗的BTC (约2.35 亿美元) 及需要大打折扣的大量TRX。

关于TRX 的部分，官方将过往被销毁以铸造USDD 的TRX 算进储备，官方没有足够的理由解释为何可以如此计算。虽然将USDD 销毁后可以换取TRX，但只要TRX 的价格共识衰退，便会步入死亡螺旋，就如同过往的LUNA 及UST。因此较为合理且能算进储备的仅有实际持有的18 亿颗TRX (约9,600 万美元)，而非官网数据上的109 亿颗TRX。

所以，当前USDD 的储备资产仅有1.44 亿美元的USDC、2.35 亿美元的BTC 及9,600 万美元的TRX，将总和除以发行价值共7.25 亿美元的USDD，可发现实际抵押率仅有约65%。若以更严格的方式计算，不计入波动性资产作为储备(仅计算USDC)，那么USDD 的抵押率则仅有20%。

这也是为何Lookonchain 会于Twitter 上提出警告，无论是Curve 上的比例、脱钩现象及抵押率，无一不表明USDD 价格有面临更大滑落的危机。根据Coinmarketcap 数据，截稿前USDD 价格为0.986 美元，脱钩现象已维持近一周。