IEO是解药还是裹着糖衣的毒药？ICO、IEO与STO的比较

热门扩容项目Celer 在币安的去中心化交易所发币平台Binance Launch 进行IEO (Initial Exchange Offering)，短短20 分钟内便完成了4 百万美金的募资，在这之前，Binance Launch 更帮助BitTorrent 以及Fetch.AI 两个项目透过IEO 募集6 百万以及7.2 百万美金，而之后的MATIC 又创下币安IEO 的最佳成绩，在这虚拟货币圈能创下如此佳绩实属不易，但什么是IEO？与ICO 或是STO 相比又有什么差异？

IEO vs ICO

以太坊在创建后赋予所有人在区块链上创建虚拟货币的能力，自此刮起一阵ICO的炫风，通常项目发起人会在公链上先发行代币，后寻求交易所的帮助提生代币的流通性，虽然市面上也有许多上架门槛低的去中心化交易所，但使用上的不便使得大部分的使用者仍青睐中心化交易所。随着中心化交易所的使用人数以及交易量渐渐提升，他们在上架不同虚拟货币的选择时更具有话语权，使用者也渐渐较为信任能上到知名交易所的新项目。

ICO的低成本以及低门槛使得市场对于新的项目没有信心，提升募资困难成度，而经过ICO浪潮的中心化交易所们坐拥庞大的使用者资源以及流通量，并逐渐开放项目方直接在交易所中发行新代币，独家销售给自家的使用者。比起ICO，这样的发币模式是先选择交易所，后进行发币，顺序可以说是完全相反，但透过知名交易所的背书使得使用者更愿意去购买IEO，让近期几档IEO缴出漂亮的募资成绩。

IEO vs STO

虚拟货币以及传统金融市场仍然像是平行宇宙般的存在，两者之间嫌少有交集，自从ICO 逐渐退烧后，许多人检讨为何ICO 为何没有大规模改变现有资本市场，得到结论通常是ICO 仍缺乏法律合规性，使得真正拥有大笔资金的机构投资人兴致缺缺，没有跟随散户一头栽进虚拟货币的市场之中。STO 便是这个问题的解决方案，透过区块链以及虚拟货币提供便利性以及合规性的保证试图创造出具备两者优势的全新平台。

著名的STO 平台如Polymath 便积极投入生态圈的开发以及法规的推动，希望能成为市场先锋，夺得先机，但现实是法规的推动旷日费时，机构投资人也鲜少在法规未完备的情况下就贸然进场，不论未来STO 有没有办法变成新宠儿，在短时间我们应该还没有办法看到它帮助牛市回归。相反的，IEO 靠着大型中心化交易所的背书，吸引散户以及社群的资金回流，再次帮助区块链项目募集资金，推动生态圈的发展。

IEO 的最大赢家

虽然IEO 才刚起步，是否能真的带动牛市持续延续还有待观察，但就目前来看这个新潮流的最大赢家是大型中心化交易所，在2017 年到2018 年初，新项目上到知名交易所几乎是翻倍的保证，于是各项目双手捧着高额的上架费抢着登上各大交易所。但随着2018 后半年虚拟货币市场进入寒冬，这些交易所渐渐失去了获利保证的光环，上架项目一个个接着破发。如今上到币安的IEO 项目无一破发的佳绩，让币安再次稳固市场领先地位，且其所发的平台币BNB 也在2019 年初至撰稿今日从6 元美金涨到33 元，同时，市场上也给予宣布进入IEO 市场的其他大型交易所如火币、Okex、Kucoin 及Bitmax 正面回应，各家交易所平台币从年初至今也都有不错的表现，故大型交易所实属这次IEO 的最大赢家。

是解药还是裹着糖衣的毒药？

IEO 的出现无疑是提供了项目方以及市场领先的交易所一块绿洲，在目前逐渐枯萎的ICO 市场中有生存的空间，也变相成为一个审核机制，杜绝泛滥且品质参差不齐的区块链项目在市场上圈钱。但反过来说，IEO 更像是ICO 的延续，且并没有解决任何问题，IEO 只是将散户过度分散的注意力集中在自己希望推广的项目之上，并试着利用自己在虚拟货币市场中建立的威望提升项目的可靠性，若项目评选机制无法透明，代币销售比例无法交代清楚，IEO 只会提升大交易所在虚拟货币圈的话语权，让散户以及项目方的手牌越来越少。

如果区块链的宗旨是去中心化，还利还权于社群、于大众，IEO 或许更像是下一个华尔街的起点。