Hashed：加密市场下一波爆发将来自基础设施，而非叙事

韩国区块链创投公司Hashed 表示，加密货币市场终于开始从叙事驱动转向真正有效的产品与结构，而随着稳定币成为全球结算轨道，且AI 代理（AI agents）崛起为具有自主行为的经济参与者，2026 年将会是数位资产开始表现得更像一个经济体、而不只是投机资产类别的一年，这也将重新划定真正值得投入资本的价值所在。

在其《Protocol Economy 2026》报告中（同时也是该公司年度投资论点），Hashed 认为亚洲是这场转变最先浮现的舞台：受监管的稳定币试点、早期AI 代理部署，以及不断扩大的链上现实资产（RWA）与财库作业流程，正共同构成第一批链上企业系统。

Hashed 指出，如今真正「可投资的前沿」已锚定在这些结构性层面上：支付、信贷与结算正搬上可程式化的轨道，应用则演变为由稳定流动性与可验证需求所驱动的自适应经济系统。该公司正将资本集中投入那些拥有真实用户、链上活动可持续累积，而非只靠情绪与叙事拉抬的团队。

Hashed 将这次转向描述为对过去两年的修正：在那段时间，过剩流动性与投机资金掩盖了哪些基础层真正产生实际应用。

该公司表示，如今数据已清楚指向几个领域——稳定币、链上信用与自动化基础设施——在这些类别中，活动是持续「复利式累积」，而非短暂暴冲后回落。这一趋势在亚洲尤为明显。

Hashed 认为，AI 将加速这一转变，因为各种AI 代理可以程式化地路由支付、管理流动性并执行交易，从而自然催生对透明结算轨道的需求。

下一阶段的成长将偏向那些在「真实流动性与自动化」交会点上建构系统的团队，在这方面，数位资产以经济系统的方式运作，而不是单纯的投机标的——这正是Hashed 计画押注的方向。