一文了解ASTER 暴涨点燃赛道，哪些未发币的 perp DEX 项目值得追踪？

目录

一、订单簿型（CLOB）/性能取胜二、统一保证金/稳定币原生三、聚合与入口层四、链级方案五、综合一站式/混合做市

近日，ASTER上线即大涨并快速登陆多家交易所，巨鲸与KOL频繁入场，情绪与成交量同步擡升。热度外溢之下，市场又重新将目光投向perp DEX赛道。

与此同时，孙宇晨的TRON生态推出原生永续合约平台；OKX CEO则表示关于On-chain Perps, X Layer会给出自己的答案；去中心化衍生品协议Synthetix也宣布即将在以太坊主网上推出Perp DEX，这些动作被视为赛道竞争加速的信号。

在此背景之下，笔者根据RootData统计的影响力/热度值排名情况，并结合Defillama的链上永续合约成交榜单，筛选出一些值得关注的未发币perp项目。

一、订单簿型（CLOB）/性能取胜

Lighter｜链上可对账的高速永续

Lighter是一个在以太坊二层运行的去中心化永续合约交易所，用户存入USDC入金就能在链上做多做空，操作方式接近中心化交易所。不同的是，它把下单、成交、强平等关键步骤统一在自己的撮合系统里处理，结果再同步到链上留痕，出了问题可以按记录回放核对，减少黑箱空间。平台当前处于私测邀请阶段，已提供BTC、ETH等合约，资金费率按小时结算，挂单和吃单暂不收手续费。同时，平台支持公共资金池，允许把资金交给池主代为交易并按收益分成。

官网显示其投资方有a16z与Lightspeed，ZK Security、Nethermind为审计合作方。官方在9月公开表示其TVL已突破5亿美元，私测已进入收尾阶段。

edgeX｜CEX级撮合体验的链上交易所

edgeX是一家去中心化订单簿永续合约DEX，支持网页端与iOS/Android直接交易。官方宣称在1个基点价差内可提供1000万美元以上的深度、撮合引擎可处理20万+次/秒、撮合延迟<10ms；并且用户对其资产拥有自主托管权，允许随时提取资金而无需平台许可。机制上，edgeX V1由StarkEx Layer 2引擎提供支持，该引擎自2020年以来已处理超过1.28万亿美元的累计交易量；edgeX采用独立的预言机提供商获取标记价格，防止价格操纵。

此外，平台按近30天交易量分层收取手续费，并为V1结算代付gas；同时每周按照成交量、OI、功能使用频次和邀请贡献发放积分。除perp外，该项目正在推进现货与eStrategy策略金库（可选择不同风险收益曲线）。

从融资与背书看，Amber Group、SNZ等为edgeX Labs提供了约1000万美元的流动性资金。数据方面，近期24小时成交额约39亿美元、未平仓约9.86亿美元。



Vest Exchange｜Base上的低费率多市场

Vest Exchange是部署在Base的去中心化订单簿永续合约交易所，账户用USDC做保证金，当前已上线超40个市场，覆盖加密资产、部分商品与合成外汇等；平台不人为限制单一市场可开的总仓位，风险主要通过资金费率、保证金比率等机制去调节。

费率方面，开仓和平仓各收0.01%，价格与资金费率由其zkRisk风险引擎按全平台风险动态定价。目前平台正在进行Season 1积分，自2025-03-13起持续到9月，每周发放100万分，周三10:00 AM EST结算。

公开信息显示，该项目获得Jane Street、Amber、Selini、QCP、BBH、IVC等投资，其中2023年1月完成种子轮（金额未披露），2025年3月公布了500万美元融资。数据方面，其全协议TVL约719万美元、LP端TVL约633万美元；成交量累计约16.4亿美元。



SunPerp｜TRON原生的永续入口

SunPerp是孙宇晨在TRON生态推出的去中心化永续合约交易所，官方定位为TRON上首个原生永续DEX。数据显示，其公测第3天注册数破1000，随后孙宇晨称在未做拉新的情况下用户数超过3000。该项目的产品路线强调低费率与充值返现等交易优惠，并上线存款挖矿（最高年化12%）和交易挖矿。此外，它把协议100%收入用于回购SUN（TRON生态的治理代币），并以SUN作为平台内的激励与赋能。当前连接TRON钱包即可用USDT做多做空，团队计划后续扩展至以太坊与BSC，并与HTX形成中心化与链上场景的互补。

Valhalla｜MegaETH上的“全链撮合”

Valhalla是一家部署在MegaETH生态的链上永续合约交易所，聚焦于把CEX的顺滑速度搬到链上；同时保留可组合性，也就是资金留在钱包里，能和其他DeFi一起用。该项目采用全链上撮合与结算，承诺在MegaETH的低延迟环境下减少挂单滑点与队列拥堵。同时，为了启动流动性，它提供Start Vault这类做市金库，让LP可以一键提供做市并分享手续费与做市收益；现阶段已开放等候名单与数据预览。2024年12月，该项目公布完成150万美元Pre-Seed，由Robot Ventures领投，参投机构包括GSR、Kronos、MitonC、Wincent、Hash3、BigBrain、Sumcap等。

二、统一保证金/稳定币原生

Ethereal｜USDe一币通用的衍生品

Ethereal是围绕Ethena的USDe做统一保证金的现货+永续合约DEX，旨在把CEX的顺畅体验和链上自托管结合起来。其机制是通过把USDe存进Ethereal的预存金库，获得USDe原生奖励并持续累计积分，也就是说用户只需要正常操作存款、交易，奖励余额就会实时增长。官方披露目前已进入Season One（分四个周期） ，Season Zero已吸引超过30,000名独立参与者，这些充值用户都将获得第零季积分100%的提升（上限为第零季总积分，于第1周期结束时生效）。



与其他perp的主要差异是它和Ethena深度绑定，统一保证金带来更简单的结算路径与奖励协同。目前未见公开融资披露，但团队已在Ethena治理论坛提交集成提案，被定位为USDe的原生衍生品场景。存量数据方面，Nansen在2025年3月统计Season 0预存已超4亿美元；DefiLlama的数据显示其TVL约4.01亿美元，口径为锁在预存金库的USDe。

StandX｜DUSD带收益的保证金

StandX是一个永续合约DEX，允许用户使用收益型保证金进行交易。StandX的首款产品是一种收益型稳定币DUSD，所有合约以DUSD计价与结算，支持BNB Chain与Solana钱包接入。数据显示，DUSD已发行约6,239万枚（市值约6,239万美元），支持随时用USDT/USDC赎回。该内核成员来自Binance Futures创始团队与高盛。

三、聚合与入口层

Vooi｜一键跨链的永续路由器

Vooi是一个跨链的永续合约聚合器DEX，简单来说就是在一个界面里路由到多家perp交易所下单，不用自己切链、桥资产或准备gas，系统用统一余额和一键下单把这些步骤省掉，手机端和Telegram小进程也能使用。目前该平台已上线V2主网，聚合了Orderly、KiloEx、SynFutures、Hyperliquid、Ostium等协议，支持两百多个现货与合约市场。

该项目方披露曾于2024年8月获得YZi Labs早期投资，公开数据显示该平台累计成交已突破100亿美元，累计交易者约12.2万，7–8月月活均超1万。



Dexari｜把Hyperliquid装进手机

Dexari是一款由Hyperliquid的订单簿提供支持的去中心化永续合约交易应用，本质上是把Hyperliquid的链上订单簿与深度装进手机端使用。它为BTC和ETH等资产提供高达50倍的杠杆，下单与成交走Hyperliquid的撮合引擎，费用低、执行接近实时，且用户无需KYC即可进行交易。

对普通交易者来说，可以用一个更轻量的App享受Hyperliquid的流动性与专业功能（条件单、止盈止损、仓位与资金费率面板等），同时保持资产自托管；但其流动性与可交易品种依赖Hyperliquid，它更像一个移动端入口，而非完全独立的DEX。

四、链级方案

Reya Network｜内置Reya DEX的交易型L2

Reya Network不是常规的perp协议，而是一条面向交易场景的以太坊系L2，其旗舰应用是链内置的Reya DEX。交易侧强调免Gas、无MEV、FIFO排队，目前已覆盖约65个市场。用户连上钱包并用USDC入金后，系统会自动包成rUSD作为统一保证金；想做LP的可将rUSD质押为srUSD获取收益与积分。其积分体系为Reya Chain Points（RCP），官方表示将作为未来空投的分配依据。

该团队由Simon Jones领衔（其上一项目Voltz曾在12个月内实现超300亿美元名义成交），已获Framework、Coinbase Ventures、Wintermute等投资，其中2021年12月获600万美元种子轮；2024年3月再获1,000万美元融资。链上与运营数据方面，截至发稿时，L2BEAT显示Reya链的安全托管规模（TVS）约1,664万美元，DefiLlama显示Reya DEX协议内锁仓（TVL）约2,672万美元、近24小时perp成交约3.89亿美元。

五、综合一站式/混合做市

flyingtulip｜现货+合约+借贷的一站式平台

flyingtulip是一站式链上交易平台，归集了现货、永续合约、借贷、期权与结构化收益等DeFi功能。其底层是混合做市商＋订单簿，在行情平稳时给出更紧的价差，波动加大时自动收紧杠杆与借款上限，借贷的可用额度会根据真实可成交深度与当下波动动态调整，减少极端行情被动清算的概率。

此外，平台设计了ftUSD这一种由delta-neutral头寸生成的USD等价资产，用于做流动性与激励，并支持多链入金与gas补贴，目标是把CEX级工具和链上结算绑在一起。

该团队由Yearn、Keep3r、ve33背后的内核开发者领导，官方设计了平台代币FT（但尚未公开TGE），投资者与基金会各占一半，私募资金享有可赎回的保护条款，协议把募集资金放入策略产出收益，再把收益用于买回代币、激励与做市。

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