Strategy上周出售1638枚比特币，套现资金流向揭秘

Strategy上周抛售了 1,638 枚比特币(BTC)，套现 1.047 亿美元，将持币规模降至 842,138 枚。此次减持所得资金主要用于支付优先股股息以及回购公司自身发行的证券。

比特币减持主要用于支付优先股股息

根据公司周一向证券监管机构提交的 8-K文件，Strategy 在 7 月 27 日至 8 月 2 日期间出货，扣除费用后平均卖价为每枚 63,957 美元。

套现资金中，约 5,240 万美元用于支付优先股分红，另一笔约 5,230 万美元则用于回购 STRC——这一浮动利率优先股年化派息率高达 12%。如此分配几乎没有为公司“国库”本身留下可用现金。

与此同时，Strategy 还通过增发 3,011,361 股 MSTR 股票筹集了 2.906 亿美元，其中 2.5 亿美元被划入美元储备池，用于覆盖未来的股息和利息支出，目前该储备规模已扩大至 40 亿美元。

回购端同样动作频繁。Strategy 在上周回购912,143 股 STRC，耗资 8,120 万美元；公司对普通股的回购授权则保持按兵不动。周末公司向投资者表示，STRC 的票面利率将维持现有水平，不会再度上调。

TD Cowen 与 Benchmark 维持“买入”评级

在上周财报发布后，TD Cowen与Benchmark仍然维持对 Strategy 股票的“买入”评级，但措辞已显保守。

两家机构均在报告中指出，将 STRC 价格重新推回 100 美元面值附近，已成为管理层当下的首要任务，这与过去强调增长故事的叙事相比发生了明显转变。Benchmark 在下调比特币年末价格预测后，将目标价由 570 美元降至 435 美元，而 TD Cowen 维持 260 美元目标价不变。

从账面看，本轮减持的算术相当难看。Strategy 剩余比特币持仓的平均成本为每枚 75,419 美元，大约比上周卖出价格高出 1.1 万美元。按周一市场价格计算，公司“比特币国库”目前整体浮亏约 109 亿美元。

Michael Saylor 延续“卖币”节奏

自 6 月以来，Michael Saylor领导的 Strategy 已不再披露新增比特币买入，转而将原本被视作“只进不出”的比特币国库，视为灵活可用的融资来源。

公司在 6 月底出售1,363 枚比特币，套现 8,080 万美元；随后又抛售 3,588 枚，回笼约 2.16 亿美元。其后公司暂停减持约四周，而最新的 8-K 披露意味着这一出售周期重新开启。

Strategy 上周四披露，第二季度净亏损达 82 亿美元，其中绝大部分来自于所持比特币的未实现减值。

截至本周一，比特币价格在 63,700 美元附近徘徊，较 2025 年 10 月创下的历史高位回落约 49%；MSTR 上周五收于 93.28 美元，较 2025 年峰值跌幅接近 80%。