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如何选择医药主题ETF：费率、股息与收益的对比分析

2026-08-30 11:31:31

在医疗健康领域的投资中，投资者时常需要在高增长的生物科技公司与稳健的传统制药巨头之间做出抉择。两只交易所交易基金（ETF）——景顺制药ETF（PJP）与VanEck生物科技ETF（BBH）——为市场提供了针对这两个细分赛道的工具性投资机会。前者追踪的是更广泛的传统药物制造与分销企业，后者则聚焦于站在基因研究前沿的生物科技公司。

费率与分红差异

从持有成本来看，VanEck生物科技ETF更具优势，其费率为0.35%，低于景顺制药ETF的0.57%。以1万美元的投资额计算，两者每年的费用差距约为22美元。不过在收益回报方面，景顺制药ETF则更胜一筹，其近12个月每单位分红为1.06美元，按近期约128.89美元的价格计算，股息率约为0.8%；而VanEck生物科技ETF同期每单位分红为0.96美元，基于约237.11美元的价格，股息率约为0.4%。

持仓结构对比

从投资组合来看，景顺制药ETF跟踪涵盖28家美国制药公司的指数，涉及药物研发与流通环节，虽为非分散化投资，但业务覆盖面较纯生物科技基金更广。其前三大重仓股分别为艾伯维公司（ABBV）、安进公司（AMGN）和雅培实验室（ABT），持仓占比均在5.5%左右。该基金成立于2005年。

相比之下，VanEck生物科技ETF则更为集中，其跟踪MVIS美国上市生物科技25指数，目前组合内仅含24只股票，且头部效应显著：安进公司（AMGN）占比高达16%，吉利德科学（GILD）占13%，福泰制药（VRTX）占8.6%。该基金成立于2011年。

历史业绩与投资风格

尽管两只基金均高度聚焦于美国医疗保健板块，且前十大持仓集中度均较高，但风格迥异。VanEck生物科技ETF的持仓更为极端，前十大约占基金资产的72%，而景顺制药ETF的这一比例为50%。在市值风格上，景顺制药ETF配置了约43%的小盘股，以追求更大的增长潜力，而VanEck生物科技ETF则以中盘股为主，占比约55%。

凭借对GLP-1（胰高血糖素样肽-1）药物热潮的参与，景顺制药ETF在过去曾重仓礼来公司（目前仍为前十大持仓），并借此取得了可观回报。该基金近三年、五年和十年的年化回报率分别为17.1%、9.5%和7%。而VanEck生物科技ETF的同期表现则为近三年年化9.1%、五年年化0.34%和十年年化6.4%。

综合来看，尽管两只基金各有特色，但在长期业绩的衡量标准下，景顺制药ETF在各个时间维度上均表现领先，显示出更强的回报能力。