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Gemini交易所营收年减38%，但整体营收实现年增37%

2026-09-22 09:48:12

加密交易所Gemini的市值已降至约7.53亿美元，较上市后约40亿美元的高点下滑约八成。然而，翻开财报会看到一个与市值方向相反的数字：交易所本业的营收确实在萎缩，但公司整体营收却在成长。

依Gemini 向美国证券交易委员会申报的2026 年第二季10-Q，该季交易所营收为1,249.7 万美元，去年同期为2,023.3 万美元，年减约38%。

同一份文件里，该季总营收为4,547.5 万美元，去年同期3,328.9 万美元，年增约37%。也就是说，交易所业务缩小的同时，其他业务线把整体营收往上拉。

净损则是收窄：该季净损1 亿772.4 万美元，去年同期为1 亿3,321.2 万美元。

依CoinDesk 报导，Gemini 该季现货交易量为38 亿美元，年减66%；平台上的资产规模84 亿美元，低于先前的182 亿美元。这两项指标未出现在10-Q 的财务报表主体中，数字出自该报导。

成交量年减三分之二、交易所营收年减不到四成，两者的落差显示每笔交易的收费结构并未同步恶化。

Gemini 于2025 年9 月以每股28 美元在Nasdaq 挂牌，当时估值约33 亿美元。

这则消息被冠上「重燃并购臆测」的说法，但臆测的来源需要交代清楚。依CoinDesk，提出这个想法的是ARK Invest 数位资产研究总监Lorenzo Valente，他在X 上表示离岸永续合约平台Hyperliquid 应该收购Gemini。

该报导同时写明，没有迹象显示Hyperliquid 正在推进任何交易，Gemini 则拒绝置评。台面上目前只有一位分析师的公开建议，没有任何一方确认接触或意愿。

比较接近实际交易的是另一件事：CoinDesk 在2026 年4 月曾报导，有潜在买家考虑收购Gemini 已停止营运的欧洲与英国业务以取得当地牌照，依一位不具名投资人的说法，该案因双方对估值看法不同而未成交。

即使真有人提出收购，决定权归属很明确。依报导，创办人Cameron 与Tyler Winklevoss 持有94.5% 的投票权，任何出售案实际上取决于他们是否同意。

市值下滑会降低收购的价格门槛，但投票权集中在创办人手上，价格并不是唯一条件。

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