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灰度10档加密ETF开放实物申购：8万美元起可直接用币换股

2026-10-23 09:34:10

加密资产管理公司灰度（Grayscale）于10月21日发布新闻稿，宣布开放符合资格的投资人以实物申购旗下10档加密ETF。这意味着投资者可以直接将手中的加密货币转入基金，以换取股份，而无需先将其出售为法币，再用现金进行申购。

这10 档涵盖比特币、以太币、Solana、XRP、狗狗币、Hyperliquid、Sui、Avalanche、Chainlink 与Zcash 产品。以10 月20 日市价估算，最低申购门槛从约8 万300 美元到36 万4,800 美元不等。

最低门槛约8 万美元起，须透过授权参与者办理

灰度表示，想在初级市场以实物申购的客户，必须透过授权参与者，也就是负责替ETF 建立股份的机构，或其他能对接授权参与者的管道办理，并受产品供应、协助业者手续费与相关条款限制。新闻稿通篇只提到申购，没有提到实物赎回。

各档产品与约略最低申购金额如下：

产品（代号）最低申购金额（约）Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF（BTC▼）36 万4,800 美元The Zcash ETF（ZCSH）32 万2,600 美元Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）28 万2,600 美元Grayscale XRP Trust ETF（GXRP）25 万7,000 美元Grayscale Avalanche Staking ETF（GAVA）23 万5,800 美元Grayscale Ethereum Staking Mini ETF（ETH▼）23 万2,300 美元Grayscale Sui Staking ETF（GSUI）14 万8,400 美元Grayscale Chainlink Trust ETF（GLNK）10 万7,900 美元Grayscale Dogecoin Trust ETF（GDOG）9 万5,550 美元Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）8 万300 美元

灰度注明，这些金额依10 月20 日市价估算，会随标的币价变动，最低申购金额也可能不另行通知调整。

灰度指数主管：自行保管与DeFi 遭黑风险升高

灰度指数主管Steve Vanourny 在新闻稿中表示：「随着数位资产走向成熟，投资人在找更安全、更有效率的方式管理加密资产。自行保管与DeFi 遭黑等资安威胁升高，让机构托管越来越有价值。实物投资连接了直接持有加密货币与传统投资组合管理，让投资人取得专业管理的投资产品，同时打开保证金与担保品运用、遗产规划等用途。」

灰度列出的好处包括：股份可以放在券商或退休帐户，省去自行保管的作业负担，也可能降低在加密交易平台成交的成本；股份或许能当作保证金或担保品，也能搭配挂牌选择权避险或增加收益。

新闻稿提醒换股可能触发课税

新闻稿的风险揭露指出，以实物转换成灰度的现货ETF，可能需要先把代币卖出或兑换成标的资产，因而面临市场冲击、滑价与时间差风险；拿到的ETF 股份也可能相对净值溢价或折价，经济曝险不一定等于转入资产的价值。税务处理方面，灰度表示目前并不明确，可能触发课税事件，尤其是转入的资产不是该ETF 标的币的时候。

根据The Block报导，美国证券交易委员会在2025 年7 月核准加密ETP 以实物申购与赎回，当时开放的对象是授权参与者；灰度这次则是让符合资格的投资人也能直接转入代币。