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瑞士比特币现货ETF获FINMA批准，五年内首个专业投资者基金成立

2026-10-25 11:07:07

瑞士金融市场监督管理局（FINMA）周二破例豁免分散投资规则，批准全国首只面向散户投资者的比特币现货ETF。这一决定距离其放行仅限合格投资者参与的加密基金，已过去五年。

FINMA为比特币基金开“豁免口”

瑞士金融市场监督管理局在一份声明中指出，该产品是首只依照瑞士投资基金法设立、直接投资比特币并公开发售的基金。按照瑞士相关法律，这只基金被归类为“具特殊风险的另类投资其他基金”，而非现有多数加密产品采用的债务证券结构。监管层透露，已有多家基金管理人提交或宣布将提交类似申请。

依照惯常规则，瑞士基金须将资金分散配置于多种资产。此次FINMA为比特币开出特例，理由是比特币具备较长可追溯交易历史，且其成交量明显高于大部分其他加密货币。

一位FINMA发言人在接受采访时拒绝公布获批基金及其发行机构名称，称监管部门不会就单一机构披露信息。FINMA同样没有发布该ETF的交易代码、管理费率、托管机构、首募规模及计划上市日期，令其商业细节仍处于“只闻其声、不见其形”的状态。目前投资者只知道产品已经过关，但对产品条款与结构所知不多。

比特币风险警示仍在

FINMA在另一份说明中强调，此次批准并不意味着比特币本身已成为安全投资标的，并警告剧烈价格波动可能令投资者蒙受重大本金损失。监管机构提醒投资者，在决定投入金额前应充分评估相关风险承受能力。

根据审批条件，受监管机构须参照FINMA今年1月12日发布的加密资产监管指引，采取措施控制托管和操作风险；同时，基金法律文件中必须对这些风险作出清晰充分的揭示。销售该产品的金融机构需遵守《金融服务法》要求，对客户进行适当性与相当性评估，并需就价格波动与潜在损失给出显著风险提示。FINMA认为，相较于个人直接购买比特币，在销售终端环节嵌入这类规则，可为投资者提供更高层次的保护。

瑞士加密ETP发展脉络

新获批的基金与目前在瑞士已上市的多种加密产品存在结构性差异。SIX瑞士证券交易所挂牌交易的比特币等加密资产交易所买卖产品（ETP），本质上属于有抵押债务证券，并不需要像基金一样接受FINMA逐只审批；而本次ETF则纳入基金法框架，需符合投资者保护等更严格监管要求。

SIX自2018年起陆续挂牌加密相关产品，一只追踪比特币与以太坊 (ETH)表现的产品于2019年上市。2021年9月，FINMA批准主要投资于一篮子数字资产的Crypto Market Index Fund，但该基金仅向合格投资者开放，未向公众发售。2025年9月，Bitwise又在SIX增发五只加密ETP，覆盖比特币、Solana (SOL)、XRP (XRP)及一只数字资产指数产品。