比特币减半收官现阴线：四年周期终结信号还是最后钉子？

比特币减半后首年收阴，标志着传统四年周期逻辑的终结；机构资金主导市场，ETF 带来持续买盘，削弱了减半对供需的绝对影响；宏观政策与流动性成为新引擎，比特币正从边缘资产转向全球避险资产。

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分析师们数月来一直预言四年周期即将终结其他加密货币高管对四年周期看法不一‍



继2012年减半之后，比特币飙升，于次年年底创下新高；2016年和2020年也出现了类似走势。

比特币2025年收盘价低于年初水平，这是自减半后首次出现下跌。

比特币每四年就会发生一次减半，届时挖矿奖励将减半，新币进入市场的数量也会减少。从历史上看，这导致了一种积累周期：减半后的牛市达到顶峰，随后出现大幅回调，并进入持续数年的熊市。

2012年减半后，比特币飙升，并在次年年底创下新高；2016年和2020年也出现了类似的模式。

然而，这次趋势已打破。

尽管最近一次减半发生在2024年4月, 比特币目前的交易价格已较10月6日创下的历史最高点126,080美元下跌了30%以上，全年收尾时的价位低于年初水平，据CoinGecko数据显示。



四年周期经常被用来预测和分析加密市场的大体走势。

分析师们数月来一直预言四年周期即将终结

比特币公关公司Bitgrow Lab的创始人维韦克·森周三在X平台上发文称，比特币今年将以下跌收官，这表明四周期现已“正式终结”。



与此同时，投资者阿曼多·潘托哈也持类似观点，认为这归因于新机构和交易员的涌入。

“市场出现了新参与者，加密货币已不再是2016年或2020年的模样。交易所交易基金、机构投资者和企业资产负债表的交易方式，与受炒作驱动的散户截然不同。比特币如今已转向宏观交易——BTC的走势受流动性、利率、监管及地缘政治等因素影响，而不再完全取决于完美的减半日历。”他表示。

潘托哈补充道，从大局来看，减半仍具有重要意义，但“供应正日益被锁定，矿工们有了融资渠道，价格走势也不再像以前那样自动了。”

其他加密货币高管对四年周期看法不一

包括ARK投资首席执行官凯西·伍德、BitMEX联合创始人阿瑟·海斯以及Bitwise的马特·霍根和亨特·霍斯利在内的加密货币高管们在2025年全年都表示，为期四年的周期已成为过去式。

然而，一些业内人士认为，这一趋势依然存在，只是表现形式与往年有所不同。

10x研究公司研究主管马库斯·蒂伦在12月版的“华尔街之狼”播客中表示，这一周期依然存在，但已不再由计划性供应削减所主导。

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