Robinhood推出股票代币赎回与投票权，Coinbase紧随其后

Robinhood 执行长 Vlad Tenev 周一在 X 上发文，全文只有一句：实物赎回与投票即将登陆 Robinhood Stock Tokens。根据 CoinDesk 报导，加密业务主管 Johann Kerbrat 补充说明，公司正在推进代币与股票一比一的赎回机制，符合资格的代币持有人取得投票权则已排入产品路线图。

回应的是AMC 执行长点名后的那场争论

这项宣布出现在AMC Entertainment 执行长Adam Aron 公开要求Robinhood 停止提供与AMC 连动的代币之后。 Aron 的主张是公司从未核准这些代币，而持有人也没有股东应有的权利。链新闻先前报导过Tenev 对此的回应，他认为发行人对股票代币化没有否决权。

争论的核心在于，挂着相似代号的产品，给投资人的权利可能差很多。

SEC 分过三种模式，Robinhood 属于合成那一类

依SEC 今年1 月的声明，证券代币化可分为三种模式。一是公司把自家证券代币化，保留发行人与股东之间的关系。二是由第三方托管传统股票、再发行代表其所有权益的代币，称为代币化证券权益。三是发行一档独立证券，提供追踪标的股票的合成曝险，但持有人并不拥有该股票。

Robinhood 表示自家Stock Tokens 由托管的实股一比一支持，但依CoinDesk 的归类，它落在第三类。依公开揭露文件，这些代币透过一家设于泽西岛的子公司在美国境外提供，结构上属于债务工具；持有人目前取得的是标的股票的价格曝险，并不拥有那些股票，也没有对应的受益权。

加入实物赎回后，符合资格的投资人将可用代币换回对应的股票。投票权方面，Kerbrat 指向Robinhood 旗下的股东互动平台Say，认为那是公司可以沿用的基础设施。

同一天Coinbase 也表态，而且措辞直接对着结构差异。执行长Brian Armstrong 在X 上写道：「我们已经用Coinbase Tokenized Stocks 立下标准。没有合成品或债务工具，是真正足额支持的证券，可赎回为标的股票，股息已整合，投票权即将推出。」

他接着说，这代表全球投资人与机构能以稳固的基础接触规模超过70 兆美元的美国股市。 Armstrong 这则贴文比Tenev 早约两小时发出。

Securitize 执行长：叫它股票代币就是误导

即使平台陆续补上传统股票的权利，质疑并未消失。代币化业者Securitize 执行长Carlos Domingo 在X 上批评Robinhood 的结构，他说「这些产品不是股票」，并认为「把它们叫做股票代币，对投资人来说是误导」。

Domingo 的论点不只停在有没有足额支持。他指出投资人目前没有投票权、无法用代币直接赎回标的股票，而Robinhood 处理股息的方式是增加持有人的代币数量而非配发现金。他另外提出一个技术性质疑：当代币在区块链钱包之间自由流通、最终持有人的身分与所在地未必可知时，股东权利能不能嫁接上去。