Balancer协议或将结束？社群提案关闭引发关注，去年损失高达1.28亿美元

老牌DeFi流动性协议Balancer可能正式走向终点。Balancer官方表示，由Marcus Hardt提出的<span style="font-weight:bold;">有序关闭Balancer并分配国库</span>治理提案已在论坛公开讨论，预计于<span style="font-weight:bold;">9月25日至29日</span>进行Snapshot投票。若提案通过，Balancer将停止拓展新业务、分阶段关闭协议，并将扣除清算成本后的DAO国库，按比例分配给BAL持有者。

不过官方强调，目前尚未作出任何关闭决定，流动性池及提领功能均维持正常，所有退场措施都必须等待治理投票通过后才会执行。

重组半年仍无法扭转营收，Balancer 拟正式退场

这项提案由Balancer Labs 执行长、现任Treasury Council 成员Marcus Hardt 提出。他表示，Balancer 在今年4 月已由代币持有者批准重组计划，包括削减成本、停止BAL 排放、简化代币模型、将协议收入导向DAO，并期待Balancer v3 带动成长。

团队其后推出AutoRange Pools、持续维护Boosted Pools，也尝试推动新的整合与合作，但这些努力始终未能转化为可持续的营收成长。部分关键成员同期离开或退居幕后，也使重组后的团队规模低于原先规划。

Hardt 指出，目前Balancer 大部分协议收入仍来自旧版v2，v3 的收入并未成长至足以取代v2 的程度。继续维持现有路线，只会不断消耗国库，最后仍抵达相同的结局。

他写道：「问题在于，剩余资产要趁仍具规模时交还BAL 持有者，还是先被花在一条已经尝试过的道路上。」

根据提案披露，Balancer 目前每月整体支出约为15 万美元，8 月协议收入仅约3 万美元，低于6 月的9.7 万美元；DAO 国库资产管理每月则带来约2.5 万美元收益。

Hardt 强调，Balancer 并非即将耗尽资金。目前受管理的DAO 国库以当前代币价格估算至少价值900 万美元，其他分散在不同钱包、地址及多条链上的资产仍在盘点中。提案的核心是趁国库尚具规模时停止消耗，将剩余价值还给BAL 持有者。

10 月30 日进入「只可提领」，协议逐步停止运作

若提案在Snapshot 投票中通过，Balancer 将进入分阶段退场程序。依照目前规划，能够暂停的流动性池将于2026 年10 月30 日停止交易并转为只可提领；有需要的池子将启用Recovery Mode，确保流动性提供者仍可取回资产。

无法暂停的流动性池则会继续依智能合约运作，并在合约允许的情况下，把协议费率调降至零。 Balancer 前端、路由及官方资讯将把相关服务标示为停止使用。

由于Balancer 采用非托管智能合约，使用者提领资产并不依赖Balancer 团队持续营运。团队将在退场期间发布文件，说明如何透过官方介面、第三方工具或直接与智能合约互动完成提领。

11 月1 日起，Balancer 基础设施将缩减为最低限度的提领介面、必要的资料索引及公开文件，并逐步撤销管理权限、多签角色与其他特权存取。最终目标，是让协议不再依赖任何Balancer 团队成员运作，DAO 也放弃能够撤销的特殊控制权。

国库至少900 万美元，持有人销毁BAL 换取资产

提案预计把国库资产分成两轮及最后一次结算，按BAL 流通供应量比例分配给代币持有者。分配的不是单一稳定币，而是国库当时实际持有的各种代币。

第一轮预计于2027 年5 月底开放。届时将对国库资产进行盘点及审计，并提前至少两周公布快照区块。

BAL 持有者必须销毁手中的BAL，才能按比例领取国库资产。第一轮申领期将维持六个月，至2027 年11 月底结束。

第二轮则预计于2028 年1 月底，把第一轮未使用的清算预算、后续收到的协议收入、应收款项与未被申领的份额，空投给曾参加第一轮兑换的地址。未在第一轮销毁BAL 的地址，无法参与第二轮分配。

最后一次结算预计于2028 年7 月底进行，将此后收到的剩余资产再次按相同比例分配，完成后正式结束整套国库分配与法人清算程序。

原先BIP-919 规划使用最多35% 的DAO 国库，以净资产价值回购BAL；新提案若通过，这项回购将取消，改由上述「销毁BAL、按比例领取国库资产」机制取代。

清算最多编列40 万美元，剩余预算归还持有者

提案规划从2026 年11 月起编列40 万美元的退场预算，包括：

这笔预算将用于维持最低限度的提领基础设施、撰写文件、清除权限、协助veBAL 解锁、开发及审计申领合约，以及完成法人关闭。 40 万美元是支出上限，而非预先拨出的固定款项；未使用的资金将重新加入国库，并在后续轮次分配给BAL 持有者。

Balancer 的贡献者合约将于10 月31 日结束，之后仅保留一支按时数计费的小型过渡团队，负责执行退场工作。

1.28 亿美元攻击后，重组计划仍未找回成长

Balancer 的危机可追溯至2025 年11 月3 日。当时Balancer v2 流动性池在多条区块链上遭到攻击，攻击者利用交换逻辑中的舍入误差漏洞，造成约1.28 亿美元资产外流。

今年3 月，共同创办人Fernando Martinelli 宣布关闭Balancer Labs 公司实体，形容该公司已从推动协议的「资产」变成「负债」。不过，他当时仍强调，关闭的是公司法人而非协议本身，Balancer 将透过更精简的营运架构继续发展。

当时的重组方案包括停止BAL 排放、终止veBAL 治理模式、调整费用分配、集中发展少数核心产品，并把原有团队转移至新的营运实体Balancer OpCo。

然而，Hardt 在最新提案中坦言，2025 年的攻击虽然发生在旧版v2，v3 采用不同架构，但Balancer 的品牌此后始终无法摆脱资安事件阴影，也让团队更难吸引用户与合作伙伴。

他强调，这起攻击并不是决定关闭协议的唯一理由，真正关键仍是重组后未能取得所需的市场采用与收入成长。 Martinelli 也在论坛回应，虽然这是一个苦乐参半的结局，但他完全支持Hardt 的提案。他认为，团队在2025 年遭骇后已尽力尝试扭转局面，却始终无法克服事件造成的负担，有序结束是目前最平静且务实的选择。