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2023年对冲基金首次看空AI股票，散户投资者应如何应对？

2026-11-13 10:59:56

Motley Fool周三刊文指出，对冲基金正在以多年未见的速度撤离AI股票——但普通投资者先别急着跟风操作。专业投资者的这轮抛售，与其说是在押注AI泡沫破裂，不如说是在被迫削减风险。

据LPL Research援引高盛与摩根士丹利的交易数据，对冲基金目前对广泛的AI交易处于低配状态，为2023年初以来首次。LPL分析师Michael McClain在周三的报告中写道，这轮撤退并非始于上周。对冲基金的总敞口——即其做多与做空股票的总价值——已较6月峰值下降约8%。LPL称之为逾15年来规模最大、持续时间最长的多空股票降风险过程。

上周对AI股持有者而言颇为艰难。截至11月6日当周，信息技术板块下跌8.2%，罗素1000成长指数下跌4.8%。对冲基金是最大的卖方之一，但其卖出方式颇具信息量：卖出已持有股票的速度，约为开立新空头头寸（押注股价下跌）速度的3.5倍。换言之，多数基金经理并非在预测崩盘，而是在削减风险。LPL写道：“这一模式表明是清仓了结，而非广泛表达负面的基本面观点。”

AI股票已成为对冲基金与共同基金持有最广泛的标的之一。当所有人持有相同的股票并同时决定减仓时，无论企业基本面如何，价格都可能快速下跌。

周三，AI股在CoreWeave公布强劲业绩并上调营收指引后大幅反弹。CoreWeave上涨25%，戴尔科技上涨12%，甲骨文上涨9%，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust上涨2.3%。但LPL警告，并非每轮反弹都如其表面所示。近期部分买盘来自对冲基金回补空头头寸，即买回此前押注下跌的股票。这能迅速推高价格，但若基本面投资者不参与，行情可能消退。

LPL建议关注两点：其一，对冲基金敞口是否继续收缩；其二，反弹是否扩散至少数AI龙头之外。缓慢重建且参与面更广的反弹，比匆忙回流同一批拥挤标的现象更为健康。

普通投资者需要清楚的是，对冲基金卖出往往出于被迫——无论是削减杠杆、满足风险限额，还是保护短期业绩。这些压力不适用于为退休做10年或20年投资的人。而且，由于卖出主要是为了降低风险，而非认为AI行业失败，这并非企业陷入困境的强信号。

但这不意味着可以忽视警示。上周的走势表明，持有与所有人相同的热门股票蕴含多大风险。若少数AI个股占投资组合比重过大，应考虑将资金分散至更多科技股及其他板块。